3月2日上午，国新办举行的发布会上，银保监会再次点名了房地产风险，十分明确。

这不是次点房地产了，但这次话尤其狠，也很直接。

“房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，金融化泡沫化倾向比较强，是金融体系灰犀牛。”“很多人买房不是为了居住，而是为了投资投机，这是很危险的。”

君子不立危墙之下。

刚需买房我们一直是鼓励的，毕竟是民生的基础，但如果以后还是闷着头高杠杆往楼市投机炒作，很可能会输得很惨。

国家方向已经变了。

昨天我们的原创文章，已经从宏观视角揭示了中国房地产进入了全面退潮期，也很明确告诉大家中国未来十年机会的大方向——股市“十年慢牛”已经发车。

虽然最近资本市场受流动性转向的干扰，正在阶段性调整，但是对于坚定想做多中国核心资产的朋友，是机会。

不着急，我们马上讲逻辑。

二、

要说其中的逻辑，也很简单。

1998-2018年，20年“房牛”，靠负债往上堆，对于整个社会是成本的叠加。

这源于房价的底层是一个城市基本生产要素——“土地价格”的变动，当房价上涨时，与土地租金相关的，房租，仓储租金，市政投入，物流，人工等等一连串都会跟着水涨船高。

2015年以后，社会一直担心的人工成本快速上涨和人口出生率，结婚率大幅下降，都跟这20年社会成本的飙升有着直接的关系。

最近恒大研究院的2021结婚报告显示，除去人口流动和老龄化的影响，中国各城市的结婚率跟GDP成负相关。

对于一个国家或者一个城市，房价作为负债，作为成本的反映，它就不可能永远无休止地上涨。

着急忙慌的炒房价，最起码得有收入作为托底。

否则的话，那就不好说了。

三、

成本得视角之外，我们还可以从泡沫的视角进一步审视房地产这个灰犀牛。

毫无疑问，房价存在泡沫。

因此当前政府调控的操盘，只有一个目的，就是想办法把泡沫填实。

所以我们看到，从2016年之后对于房地产的一系列调控，限购，限售，限贷等等，都在大声告诉市场，别再做大泡沫了，等一等收入。

如果说一个国家的基本盘是实体产业，那么在实体产业收入上吹起来的房地产债务包就是一个巨大的泡沫。而定义泡沫最终是成绩还是风险，都源于国家的收入项能不能填补泡沫与实体创造价值之间的空间。

填实了就是发展，就是成绩；没有填实，或者没有兜住暴雷了，后果不堪设想。

2020年的工业增加值31.31万亿，连续11年位居世界制造业大国，制造业占比也常年保持在30%左右。

如下图中国制造业的追赶历程，让国人感到热血沸腾，除了我们在脱贫攻坚上的巨大成就之外，我们在工业领域的成绩确实可圈可点。

数据来源：世界银行，简答研究。注：制造业增加值的口径为现价、亿美元，美国和日本的数据截至2018年、加拿大的数据截至2016年。

但是作为一个独立研究者，我们也应看到中国房地产更加冰冷的事实，我们房地产泡沫也是世界之最，达到400万亿！

31.31万亿的实体增加值，100万亿的GDP，背上却背了一个400万亿的债务包袱，几乎无可争辩，这是中国的客观风险。

四、

怎么办？

熟悉国家历史都应该知道，我们始终都是问题导向型的操盘，即使是很多华丽的成绩加身，也都始终放低姿态：“我们还是发展中国家。”

这是一种有为，也是一种硬实力。

作为一个独立思考的国人，真的要懂我们的国家。

这个世界不是哪个国家都敢直面现实的问题的，因为直面了你就要为解决问题而调动资源付出成本。

2020年的疫情就是个照妖镜，我们的英雄城市武汉封城，为抗疫付出了重大代价，最终让我们涉险过关，而欧美的广大国家，却大多直接扑街，其中的差距不言自明。

我们有问题，而且还很多。

区域和人群之间贫富分化，老龄化，自然环境不爽，资源也不富裕，还有6亿1000块收入的人，房价很贵，国内竞争也很大……

总之只要你找可以看到很多的问题。

但如果你因为这些问题而看空中国，那真是大错特错了。

投资圈的老鸟都应该明白，牛市上涨前的洗人是极其残酷的，有多少人没有赚到钱是因为卖了之后大涨的。

就像本轮牛市的起点2440点一样，2018年金融去杠杆，又洗出去了多少散户？

国运上升期，成就多，问题同样也会多。

没有哪个大国的崛起是轻轻松松的，干世界上最难的事，一个大国才能称其为伟大。

五、

楼市这个泡沫，是摆在明面上的问题。

正因为要解决这个天大的问题，我们才需要在2018年之后，重新对资本市场进行全面的制度改革。

房住不炒货币政策更加的谨慎注册制的改革金融对外资的有节奏开放深圳的调控……

一系列的操盘正在托举着中国经济进行深刻的变革，从房地产间接融资到资本市场直接融资的大转向，我们战略已经很清晰。

前一段时间，大家都在吐槽“我们只有酱香型科技，酱油型科技”。

其背后的紧迫性在于我们急需一场硬核科技的突围，华为的芯片问题怎么解决？400万亿的房地产泡沫如何用收入填实？我们在老龄化和环境保护的欠账该如何去还？甚至我们目前10000美元的人均GDP该如何突围？

从“房牛”到“股牛”，这不是一句空话，而是我们将集合调动国资民资外资等一系列资源开启的新一轮“二次创业”。

只有资本市场才能给我们在科技无人区的创业提供充足的弹药，0成本融资，风险共担资本市场是一个科创机制。

虽然我们在各个卡脖子技术上还有诸多问题，但只要我们这个国家能够调动一切资源去应对这些问题，最终解决都只是时间的问题。

2020年，中国的中产人群已经突破了4.5亿人，市场规模已经近世界，而且按照未来的规划我们扩展我们的中产人群到8亿人，未来的中国单一大市场的规模将超过欧盟+美国的总和。

这是我们冲击科技珠峰的核心筹码，因为市场才是孵化伟大企业和伟大企业家的基础资源。

未来不确定性还会有很多，而且未来面临的问题也会比较棘手，但这就是一个后发追赶大国的必然铁肩与担当。

经济和山河，都是时代英雄的主场！