今天公布的11月70城房价，颇为吃惊。房价上涨、下跌的城市实现55开，一二三线城市涨幅回落的趋势，城市分化进入新的阶段。值得注意的是一二三线城市纷纷涨幅回落，北上广深、核心二三线城市依然是上涨幅度前10名，房价抗跌指数高。

11月70城房价释放出四个信号，其一是房价进入探底，防止上涨转成防止下跌。其二是部分城市调控收紧、加码告一段落时间，政策放松的机会逐渐来了。其三是城市涨跌分明，分化是未来一二三四线城市的主旋律。其四是货币放水，买房抄底拐点来了。

值得关注的是土地市场抄底。土地成交金额累计数据看，50大城市累计卖地超过3.67万亿同比上涨幅度高达20.8%。其中上海、杭州、广州3个2000亿卖地城市，北京、南京等8个千亿卖地城市，均刷新历史记录。

房企拿地的背后逻辑，依然是高潮时卖房，低潮时拿地。由于经济全面复苏，资金相对宽松下，房企拿地积极性逐渐提高。尽管疫情、345新规对房企的资金链影响虽然大，对于手上还有钱、需要扩大规模，保持增长的房企来讲，就是的拿地时机。

货币加水，房地产还是受益大。11月金融统计数据报告显示，11月人民币贷款增加1.43万亿元，其中住户部门贷款增加7534亿元的中长期贷款增加5049亿元。2020年1-11月居民户中长期贷款5.51万亿，刷新个人住房贷款新增历史记录。

各国央行都在放水，真正有价值的核心资产会涨价，因为有钱人更有钱了，在买买买。所以今年深圳、上海等地的房子在上涨，黄金、优质企业股票都大涨了。越优质资产价格会越贵。没钱的人在通缩，没钱消费和投资，一般的物价和服务也没涨价，可替代性太强了，并不紧缺，有钱人也不买。

这就解释了为什么11月CPI为负值，当前社会上的各种涨价和降价现象。总的来看，未来几年要实现财富保值和增值，还是要拥抱核心资产。首先是房地产，房子、土地。其次是国债，银行与保险的定存。再次是消费、健康、金融、科技、医疗、教育的产业、优质的企业。最后是互联网、通信等。

按照前10月的销售面积、成交金额看，2020年已经肯定刷新历史记录，全年成交额有望突破17万亿。预计明天公布的前11月房地产商品房市场成交面积将年内首次同比上涨。因此，货币信贷放松的同时，土地市场、房地产销售、销售金额创新的纪录。

是环比看，70城房价总体上涨，上涨幅度回落，涨幅比上月收窄。11月4个一线城市房价环比上涨0.2%，涨幅回落0.1%。31个二线城市房价环比上涨0.1%，涨幅持平。35个三线城市房价环比上涨0.1%，涨幅回落0.1%。房价上涨速度下降，涨势放缓。

第二是同比看，70城房价总体上涨，上涨幅度回落，涨幅比上月收窄。11月一线城市房价同比上涨3.9%，涨幅同比回落0.2%。二线城市房价同比上涨4.2%，涨幅回落0.2%。三线城市房价同比上涨3.8%，涨幅回落0.2%。说明房价进入深度调整期。

第三是城市环比、同比上涨数量看，11月环比上涨的城市36个，持平的城市6个，下降的城市28个。这是年内上涨城市的月份。其中济宁涨1.2%领跑，广州、丹东、合肥、兰州，上涨幅度前五名。城市同比看，下跌的城市9个，上涨的城市61个。

第四是一二手房价看，一手房价回落，二手房价涨幅大。11月四个一线城市二手房价环比上涨0.5%，涨幅与上月相同。其中北京、上海、广州和深圳分别上涨0.5%、0.3%、0.8%和0.6%。31个二线城市的二手房价上涨0.1%，涨幅回落0.1%。35个三四线城市的二手房价环比上涨0.2%，涨幅与上月相同。

房价全年呈现先高后低的走势。2020年金九银十已经过去，在7-8月楼市冲高后，9-11月整体楼市开始了出现了明显的涨幅放缓。相对而言，由于一手房存在限价、限签的价格管制政策，二手房价格更真实，环比看，广州上涨，深圳排名第4，北京排名第五。

目前的调控进入一城一策，落实房住不炒、长效机制、因城施策。首先是按照12月调控收紧的城市看，西安、宁波，主要是降虚火、防止加杠杆买房而已。其次是商品房预售资金监管加强。最后是市场监管方面，主要是防止出现房子烂尾，打击市场违法现象。

提醒各位的是以上房价走势，存在四大疑问。其一是因限价、限签的价格管制，房价的涨幅回落，不是意味着房价下跌了，是上涨的速度减速了。其二是因城市区域、产品的结构性因素，11月房价下跌的城市，12月会持平止跌，如上月的大连。

其三是网签的滞后性，房价的指数由于数据更新缓慢，存在与市场脱离的现象。其四是房价统计口径及数据成年及计算方式的因素，这是非常重要的。因为已经公布的288城、100城民间机构房价数据看，超8成房价上涨。因此，数据的真实性存疑。

按照672个城市、288个城市、100个城市、70个城市的平均房价、中位数房价、房价指数看，房价总体保持着上涨，城市分化明显。而多数的城市是上涨的，少数的城市房价暂时回落。房价回落的原因，主要是供应过剩、供大于求、库存过高、购房需求下降、调控收紧、人口流出、产业淘汰落后、资源枯竭。