近年来，随着房地产行业增速放缓，房企整体的营收和利润规模增速出现拐点并呈下行趋势。这样的背景下，有越来越多的房企在做强主业之余，纷纷寻求新的增长点。除了商业、物管、文旅等相对传统的多元化发展方向，低门槛、高成长、高的“创投”也是近年来规模房企涉足较多的投资路径之一。

据不完全统计，百强房企自2014年以来参与创投项目逾130例，且自2016年以来创投项目个数呈逐年提升，目前已有超半数的30房企参与创投，其中，碧桂园、万科、融创参投的“某壳找房”自上市以来市值已大增至854亿美元，为参投的房企带来了可观的价值回报。

百强房企创投项目逾130例

据不完全统计，百强房企自2014年以来参与创投项目逾130例，且自2016年以来创投项目个数呈逐年提升的态势。从数据来看，截至目前已有超半数的30房企有参与创投。其中，以碧桂园创投、保利资本、远洋资本、越秀产业基金等最为突出，累计投资均在20例以上。华润资本、龙湖资本表现也较为积极，在互联网服务、高科技产业、医疗健康、教育产业等领域均有创投项目布局。

创投即创业投资，是指出资方对创业、创新企业进行的一种股权投资，其对象以从事新兴产业或具备高新技术的企业居多，待被投资企业发展相对成熟后通过股权退出或IPO上市的途径获取资本增值。

资金有优势 A、B轮占比超70%

据悉，从创投方向来看，目前房企创投的标的企业主要可分为以下几类：一是与地产开发关联较强的上下游产业链企业，通过在建筑材料、智能家居、家装等细分领域的投资发挥产业协同效应，提质增效、赋能主业。第二种是房产经纪行业或社区生活服务企业，基于互联网提供线上线下相结合的数字化服务。此外，从事互联网或高新科技领域的创业、创新企业，房企主要看好其增值潜力，以财务投资获取资本为主。第四种上，供应链物流、金融服务、医疗健康、教育产业、文娱传媒行业的企业也是近年规模房企创投的一些方向。

专家指出，房地产行业作为资金密集型行业，房企在资金上有一定优势。创业企业早期及中期融资所需的资金规模多在千万或亿元级，对房地产开发企业而言准入门槛相对较低。从融资阶段来看，房企创投的注资进入阶段主要集中在早期融资和中期融资，其中以A轮（pre-A轮、A轮、A+轮）和B轮（pre-B轮、B轮、B+轮）为主，整体占比超过70%。

创投方向一：房地产产业链企业

为寻求新的利润增长点，房企深入上下游产业链投资。典型如建筑建材及家居行业，作为与房地产行业关联度较强的产业，可以与地产开发形成良性互动，充分发挥协同效应，近年来备受房企关注。

一方面，随着购房者消费升级以及精装房交付比例的提升，投资家居建材行业，不仅能为材料品质提供保障，实现产品增值，还能增强房企议价能力、有效控制成本，提高风险抵抗能力。另一方面，房企还可以依托自身规模和品牌优势，进一步整合设计、施工、主材、家具等整条产业链，打造产业闭环，推进行业良性发展。

朱一鸣认为，整体来说，家居建材行业与房地产行业发展具备高度的协同性，以及家居建材行业的巨大市场空间是吸引房企布局的主要原因。

创投方向二：新兴数字服务平台

当前，房地产行业的高增速触及天花板，进入下行调整周期，由增量市场转向存量市场，上海、广州等城市已经进入到存量主导市场，也一定程度上倒逼房企从住房开发向居住生活服务转型。目前，房企在居住服务投资方向主要有两类：一是房产经纪行业，主要提供租赁、销售服务；二是社区生活服务领域，如社区零售等。

专家表示，在互联网趋势下，传统的线下服务显然难以提升服务效率、满足消费升级需求，居住服务数据化是未来发展的方向。数字化居住服务平台公司显然发展潜力巨大，越来越受到房企的重视，这一逻辑在碧桂园投资某壳找房、小兔买菜中均有体现。

2019年3月，在某壳找房D轮融资中，碧桂园创投投资5000万美元，引起行业的关注。早在2017年，融创中国、万科地产先后投资链家。其实，某壳找房与链家关系匪浅，可以说某壳找房是由链家升级而来的平台。记者看到，碧桂园、万科、融创参投的某壳找房，8月13日上市当日收盘价为37.44美元，市值突破422亿美元；前日某壳找房收盘价为75.76美元，总市值突破854亿美元.

此外，贡显扬还认为，当前在存量市场下，叠加疫情刺激，物业管理价值受到越来越多的关注，也为社区生活服务带来发展契机，相关生活服务平台备受关注。居住服务领域作为房企重点的升级转型方向，领域内的优势企业也将成为房企合作、投资的重点对象。2019年8月末，社区生鲜便利店“小兔买菜”宣布完成千万美元A轮融资，碧桂园作为其中领投之一。

创投方向三：高新科创企业

相比投资地产上下游产业链赋能主业、投资新兴数字服务平台布局存量市场，房企对高新科技、互联网行业以及从事医疗健康、教育产业、金融服务等领域企业的创投，更侧重企业的增值潜力，通过先期的财务投资获取资本。其中，高新科技行业主要涉及软硬件开发、新型材料、人工智能、航空航天、新能源汽车等研究发展方向。互联网行业包含大数据、人工智能、物联网、云计算等企业服务相关领域。除此之外，供应链物流、金融服务、医疗健康、教育产业、文娱传媒行业的企业也是近年规模房企创投的一些常见方向。

不过业内人士表示，侧重财务投资、获取资本的创投，期限相对较短，更注重在投资前期针对目标公司在成长性、运营能力以及管理团队情况方面的调研考察，评估标的公司在中期内能否成长到一定的规模或达到上市要求。而投后管理相对简单粗放，不过多干涉标的公司的战略规划，不参与其日常经营管理，独立性相对较高。其根本目的是在短期内获取超过市场平均或可观的经济回报。

专家观点

前景看好但竞争压力大

专家在接受信息时报记者采访时指出，地产企业本身资金实力较强，其在各类投资方面应该具有非常好的能力。当前传统地产业务投资确实面临瓶颈，研究类似创投的机会，具有非常好的前景。预计十四五规划对于创投方面的支持力度会非常大。房企参与此类投资，一方面是对高科技和新产业的投资重视，另一方面也可以和企业形成新的合作，在复合地产方面形成更好的发展机会。

同时，创投竞争压力也很大，尤其是新科技和新产业的发展，有很多技术门槛，不完全是依靠资本驱动的，这是房企创投需要注意的。