社科院专家张明在的文章中预计，今年中国经济的增长速度在3％左右；经济增长的三驾马车中，下滑最浅的是房地产，房地产投资在这一轮疫情冲击下表现出非常强的韧性，这是很多宏观经济学家和政府官员没有想到的；房价继续涨意味着很大的风险，但是跌得太快同样意味着风险很快就会到来……

2020年，疫情冲击下，全球经济将陷入一次深度衰退。根据国际货币基金组织的预测，今年全球经济会萎缩4.9％，发达国家包括美国在内普遍会萎缩8％-10％，中国是能够保持正增长的大型经济体。不过，张明认为国际货币基金组织的预测比较保守（中国经济增长1％），他预计中国经济增长速度在3％左右。

为了应对疫情冲击，以美联储为代表的全球央行开闸放水，年初美联储资产负债表的总规模是4万亿美元，现在已经超过了7万亿美元，张明称，美联储的印钞速度是的，全球央行非常宽松的货币政策导致了负利率现象的扩散与深化，这会给养老金、保险公司、商业银行等长期机构投资者造成很大挑战，或诱发新的资产价格泡沫。

张明提醒，全球经济还有另一个中期隐患，新冠疫情爆发前，发达国家的政府债务已经达到了历史高点，和大萧条之后二战之前的水平非常接近。疫情之后，政府债务占GDP比率普遍还要上升十个百分点左右。未来，发达国家政府债务如何降低杠杆，是以有序方式还是以无序方式备受关注，历史上大萧条之后，全球政府债务的下降是通过世界大战和战后重建来进行的。

谈及中国经济增长的三驾马车时，张明认为，消费增速总体低迷，短期内很难明显反弹。

投资方面，上半年所有投资增速都有显著的下滑，下滑最深的是制造业，因为内外需都在萎缩；下滑最浅的是房地产，表现出了非常强的韧性；下半年要稳中国经济，基建投资必须要进一步发力。

进出口方面，一二季度冰火两重天，下半年的出口表现可能不及二季度，原因是全球经济进入深度衰退之后，外需非常疲弱，再加上中美问题，下半年进出口对经济增长的贡献可能再度下滑。

综合而言，张明判断，中国目前的总需求依然处于低位，依然需要宏观政策的持续发力。

对于备受关注的房地产，张明补充了六点判断：点，房住不炒会成为长期内的政策基调；第二点，在当前的调控思路下，一线城市的房地产市场化程度明显下降，限购限贷会长期存在；第三点，中国房地产市场最火爆的时代，也就是2003年到2018年这15年已经一去不复返了；第四点，未来中国的房地产市场会呈现出两大分化，头部化趋势进一步加剧，中小开发商步入寒冬，天眼查数据显示，我国目前有158万余家状态为在业、存续、迁入、迁出的房地产企业；第五点，中国房地产市场的游戏重点可能已经从增量变成了存量，从开发转入了运营；第六点，未来中国房地产金融产品的发展速度会显著加快。

至于当下房地产调控思路，张明指出，房价继续涨意味着很大的风险，但是跌得太快也意味着风险很快就会到来，尤其是商业银行、居民财富、地方政府财政都会受到显著影响，因此比较合理的选择是让房价保持在当前水平上，手段就是降低交易量。

“如果说过去15-20年是房地产的年代的话，未来的10年、20年将成为股权的年代。股权投资会成为非常热的领域，也是下一轮巨额财富产生的来源。”张明说。