央行近日发布了2020年第二季度城镇储户问卷调查报告。报告中，居民收入感受指数，物价和房价预期，消费、储蓄和投资意愿等三大指标透露好消息，体现了对未来经济前景的预期。

二季度居民收入感受指数回升明显

央行发布的这份调查报告里，很多数据都值得研究，甚至可以把它们看作是反映我国经济、A股市场走势的指标。

首先是居民收入感受指数。它指的是居民对当前收入的满意度以及对物价波动的反应，透过这些数据可以看出居民对经济未来前景的判断。具体来看，第二季度，收入感受指数是46.1%，环比上升4.5个百分点；收入信心指数是47.9%，环比上升2个百分点。回顾去年第四季度，这两个指数都超过50%。但受到疫情影响，今年季度，这两个指数出现了明显下跌。进入第二季度，随着疫情防控进入新的阶段，全面复工复产、复商复市得以迅速推行，经济走势逐渐恢复。当季居民收入感受指数也随之迅速回升。

复旦大学公共经济研究中心主任石磊：从预期指数和实际变量变动的情况来看，双双都出现比较乐观的情形，这为今年下半年整个宏观经济的相对稳定运行和恢复，起到了一个很好的基础性作用。

超过50%居民预期三季度物价“基本不变”

其次是物价预期指数。这是反映居民对下个季度物价判断的扩散指数。这个指数从去年第四季度的64.4%一路下降到今年第二季度的58.3%。在这三个季度里，不仅预期物价下一季度上升的居民占比呈现回落走势，预期“基本不变”的居民比例还出现了上升——去年第四季度和今年季度，预期“基本不变”的居民都在45%上下，但今年第二季度，比例达到了52.5%。

物价指数预期的变化可以说明，尽管受到了疫情的冲击，但市场上的商品供应，尤其是日用消费品的供应还是充足的。物价稳，人心稳，这对于经济恢复常态运行将起到非常重要的作用。

中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼：2020年的物价会呈现前高后低这么一个态势。现在随着疫情趋于平缓，也会带动物价进一步下行，所以相关的调查就显示，预期物价保持稳定的比例在上升，这跟物价实际的指数走向是比较匹配的。应该说下一步物价还会持续回落。

二季度倾向“更多消费”居民比例出现反弹

第三是消费、储蓄和投资意愿。这个指标反映的是居民对收入的分配情况。具体来看，今年第二季度，倾向于“更多消费”的居民占23.4%，环比上升1.3个百分点，虽然没能达到去年第四季度的28%，但这个反弹幅度也是相当可观的。

中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼：随着实体经济较快恢复，居民收入稳步增加，消费需求逐步增长，进一步扩大内需具有良好的基础和空间。

从去年第四季度到今年第二季度，倾向于“更多储蓄”的居民比例增长幅度比较明显，占比从45.7%增加到52.9%，其中，第二季度这一指标小幅回落了0.1个百分点。石磊认为，高储蓄率的原因之一是生活品质的相关支出减少了。

复旦大学公共经济研究中心主任石磊：由于疫情的影响，他们想出去旅游但是出不去，那么这部分的钱就转化为暂时的储蓄存款。一旦达到大家自由出行的地步时，那么这个储蓄资金立刻就会流出来转向旅游市场。今年下半年储蓄与消费之间的转化、资金的流向值得我们进一步观察，因为这直接涉及到我们下半年货币政策和财政政策怎么操作。

疫情未影响居民投资股市

再来看投资方式。第二季度倾向于“更多投资”的居民占23.8%，环比下降1.2个百分点。从去年第四季度到今年第二季度，居民偏爱的前三种投资方式依次是理财产品、基金信托产品和股票。其中，选择投资股票的居民占比变化不大，基本都在16%左右。有观点认为，现在的A股市场已经成为国际资本市场的一个亮点。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，股票投资意愿维持稳定是投资者信心的反应。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新：在最近两年，中国资本市场双向改革步伐非常的稳定，而且改革的成效还是比较突出的，这在一定程度上既给了境外机构和国际资本投资信心，但是我觉得更是给了我们国内投资者信心。

央行城镇储户问卷调查的对象是普通储户，他们的看法是最朴素的，反映了基层的声音。央行同时发布的银行家和企业家调查报告，也为我国经济的复苏做出了很好的注释。中国经济、资本市场必然会以崭新的面貌继续向上攀登。

央行报告原文