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[摘要] 野村证券发表研究报告指,预期今年的刺激楼市政策快将出台,料刺激规模小过2012及14年,不过市场对内房股似乎过度乐观,2019年中国住宅销售环境仍具挑战性。该行于内房行业首
c该行于内房行业推荐为具防守性的华润置地(01109.HK)、龙湖集团(00960.HK)及中国金茂(00817.HK),全部予“买入”评级,相信三间主打一、二线城市项目的内房可于挑战的经营环境中有更好表现。对于啤打系数(Beta)较高的内房股,包括碧桂园(02007.HK)、新城发展控股(01030.HK)及旭辉控股集团(00884.HK),野村相信短期内可表优于大市,全部皆予“买入”评级。
野村不推荐则为土储在于非核心二线城市及三、四线城市的富力地产(02777.HK)及雅居乐(03383.HK),予两股“沽售”评级,估计其较低的资产周转率及高融资压力令公司来年面对更大挑战。
该行认为,政府即使于春天后推出刺激政策,规模将逊于2012╱14年,因行业库存量仍健康,政府亦期望继续控制楼价,故此相信楼市下行趋势不会被逆转。野村又提到,中国住宅库存量高,加上家庭债务槓杆处于高水平,故令今年销售继续存在挑战。
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