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本期硬逻辑：1、对房子流动性的抑制缩短了房价波动的周期；2、如果当前房价转入上涨，可能会引来更多的限制流动性的举措。

大概没有多少人会想到，2018年下半年，楼市就趋冷了。比如贵阳，在一年内涨了50%以上，然后又快速转为下调。研究院成都分院发布楼市专题报告，自2018年5月达到历史峰值后，成都二手住宅成交价格便开始回落，10月较5月成交均价下跌18%。

在香港，被视为楼市参考指标之一的嘉湖山庄，近期成交价比今年高位已经下落了接近25%。

如果考察房价涨跌周期，会发现一个很有意思的现象。2008年之前，房价涨了10年左右，然后2008年猛然下跌。2009年4万亿刺激经济，房价涨到2014年，然后又跌。2016年房价开始上涨，2018年下半年又转向趋冷。实际上，2017年，一些一线城市房价就已经略有下跌。

很明显，房价涨跌周期越来越短，同时，波动也越来越剧烈。

为什么会出现这样的情况？

一方面跟2008年之后的货币刺激有关。货币刺激的确能在短期起到一定刺激消费的效果，但是无法持续，并且，会遭到市场更为剧烈的清算。刺激周期是越来越短的。

另一方面，各地对房子流动性施加重重限制，也缩短房价的波动周期。限购、限贷、限售，所有这些措施，归结为一点，就是限制房子的流动性。

限制房子的流动性的确可以降低房子的价值，从而也降低了房子的名义价格。但是它带来的另一个问题是，市场对供求做出反应的灵敏性大为降低。

比如，当房子需求旺盛时，价格在涨，但是有些二手房业主还处在限售阶段，这样的话，市场的供给来不及反应，价格就会涨得过高。

而当房子需求退温，价格下跌时，人们又会急剧转向看空，抢跑抛售，以免落在后面无法出手。

那些宣扬“京沪永远涨”的人，可能还没有注意到这个趋势。这个趋势当然是不利于炒房者的，同时也对刚需造成困扰。

近期，一些中介或投资者开始放出风声，说贷款利率松动了、深圳4天卖出3400套房之类，其实相当不智。

首先，这些迹象并不意味着房价马上就要转向上涨周期了；其次，即便现在房价转向上涨周期，也不是什么好事。

可想而知的，如果房价此时就转向转向上涨周期，各地对房子的流动性的限制将会更加严厉，如此，很有可能再次快速地逆转房价局势。

所以，在目前的局限条件下，如果楼市能冷一长段时间，对谁都好。

但是经济规律不以哪个个人的意志为转移。接下来房价怎么走，没人能知道。但是对于投资者来说，赚经济增长带来的财富增值是的。（本期作者：邓新华）

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